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疫情影响下的国内商用密码行业“众生相”
- 分类：行业资讯
- 作者：数观天下
- 来源：
- 发布时间：2020-05-21
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【概要描述】从2019年12月31日，“世卫组织”接到武汉报告不明肺炎病例，到2020年4月26日武汉“新冠肺炎”数据清零;从中国本土累计治愈人数接近8万例，到全球感染人数超过360万;从武汉“封城”全国居家隔离，到全球20多个国家，60多位政要出现感染症状。短短几个月时间，之前看似“秩序井然”的地球村正在遭受“病魔”的侵袭，而在这场抗疫的进程中，无论是全球经济、生活秩序、人们心态和情绪都遭受着前所未有的挑战
疫情影响下的国内商用密码行业“众生相”
【概要描述】从2019年12月31日，“世卫组织”接到武汉报告不明肺炎病例，到2020年4月26日武汉“新冠肺炎”数据清零;从中国本土累计治愈人数接近8万例，到全球感染人数超过360万;从武汉“封城”全国居家隔离，到全球20多个国家，60多位政要出现感染症状。短短几个月时间，之前看似“秩序井然”的地球村正在遭受“病魔”的侵袭，而在这场抗疫的进程中，无论是全球经济、生活秩序、人们心态和情绪都遭受着前所未有的挑战
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- 作者：数观天下
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- 发布时间：2020-05-21
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从2019年12月31日，“世卫组织”接到武汉报告不明肺炎病例，到2020年4月26日武汉“新冠肺炎”数据清零;从中国本土累计治愈人数接近8万例，到全球感染人数超过360万;从武汉“封城”全国居家隔离，到全球20多个国家，60多位政要出现感染症状。短短几个月时间，之前看似“秩序井然”的地球村正在遭受“病魔”的侵袭，而在这场抗疫的进程中，无论是全球经济、生活秩序、人们心态和情绪都遭受着前所未有的挑战。可以说全球每个行业都遭受牵连无一幸免，程度只是“轻重缓急”而已; 处于电子信息技术和网络信息安全行业之中的商用密码企业“众生相”如何，未来将如何面对机遇和挑战?
一、全球经济遭受疫情影响，恢复尚待时日
所谓“经济”一般指经济活动，在全球疫情大爆发的情况下，人们的活动正在被极大的限制，而这种限制导致了人类创造、转化、实现价值的意识形态短期“停滞不前”，正是由于这种限制和传导关系让疫情的影响覆盖面之大、设计行业之广，是一般经济或是金融危机难以企及的，也是当下全球所面临的相对“棘手”的问题所在。
来源：国际货币基金组织首席经济学家
上图为国际货币基金组织首席经济学家在一篇文章中列举的全球主要经济体失业率变化情况：我们可以比较清晰的看到，在2019年初以来较长的一定时间内，全球的失业率是保持相对平稳态势的，甚至有一些经济体的失业率出现了下降，表明全球的经济运行是基本正常或是偏好的。疫情袭来，没有哪一个经济体得以豁免，失业率均出现了不同程度的上升态势，我们这里可以不用考虑所谓列举的失业率“绝对数值”是否准确，我们可以通过运行趋势来界定，结果就是疫情给全球经济活动造成了非常不利的影响，失业率很好的说明了疫情侵袭后的全球经济十分的脆弱。
来源：国际货币基金组织首席经济学家
上图为全球主要经济体服务性活动的变化情况，图中也很明显的表明在2019年年初至疫情大范围爆发前，全球的经济服务性活动整体平稳，并且处于“扩张”线之上，而疫情爆发后趋势出现了断崖式下跌。全球经济的运行属于链条性结构，而服务性活动正处于链条的关键节点，所以运行机制的“断档”必然使整体遭受全局性的影响。这里需要注意的是，近期中国的服务性活动出现了“V型”反转态势，而其它经济体并没有这种表现，说明在中国疫情得到极大的控制后，在外放输入、内放反弹的过程中，经济活动包括服务性活动常在积极的好转积极的恢复，也许这就是未来中国能“先人一步”走出困境的重要因素之一。
二、疫情影响下的国内信息安全技术产业“危机”并存
我们在开篇明确表示，在全球疫情的整体影响下没有那一个行业是特立独行的，只是影响的程度和深度不同而已;疫情发生后对于餐饮、旅游、娱乐等行业一般认为影响最为直接和直观，但如果从行业特性来界定，比如信息技术产业和信息技术安全产业，这种行业不容易严格界定内涵和外延，因为涉及面较广与诸多行业高度粘合，自身和外在的影响都可以导致产业情况的短期变化。
中国通信协会网络安全委员会的最新调查数据显示，截至2020年2月末在200多家备选的45家企业当中，1-2月份新签订的项目合同数量较去年同期下降了52%左右，其中合同额减半的企业数量占比23%左右，持平家数占比19%左右，超过去年同期的家数占比29%左右;按照当时的数据显示，有19%的企业并没有复工，60%左右的企业已经复工，而全员复工的企业家数占比21%左右。导致以上因素的原因大致包含几个方面，可能由于人员的因素，防护品的保障到位因素，人员的限制隔离因素，但最为重要的我们认为还是整体产业链传导因素，因为信息技术产业链与其它行业高度融合。虽然上面的数据距离目前可能存在一定的时间差异，也存在一定的滞后性，而目前所面临的困难可能大部分已经得到或者很大程度的解决和避免，但疫情对行业一度的的影响，或是对行业的影响因素还是较为清晰的，数据还是较为有说服力的。
信息技术产业和信息技术安全产业深度嵌套在软件行业当中，所以未来行业的发展或是后疫情时代面临的机遇和挑战主要包括三个方面。
1.在全球疫情没有得到好转的情况下，信息技术产业包括软件行业在内不会得到实质性的恢复，因为其行业服务性质、海外外包业务等起到了制约因素。
2.在疫情影响下电子商务产业、互联网医疗、云服务、远程办公、人工智能都发挥了重要作用，在后疫情时代可能极大的激发这类行业的发展和对行业相关产业的积极孕育，而这些产业中与信息技术和信息技术安全高度相关，这也算是“塞翁失马焉知非福”吧!
3.疫情可能会改变经济运行节奏、会改变产业结构、影响深远;我们相信疫情过后包括人们的生活方式、消费方式、娱乐方式都可能发生变化，而这种变化对于信息技术安全产业的影响也将是深远的，例如智能大健康产业、游戏产业，包括教育产业等等。
三、2020年一季度信息技术产业现状
认知当下、活在当下，才能继往开来;疫情影响下的全球经济是大环境，大环境受到宏观气候影响，涉及范围广阔也并不容易短期改变，属于趋势属性。行业变化属于大环境下的局部气候因素，涉及面较广并且受到宏观因素的影响，但有自我属性和特点，属于承上启下的平台传导属性。企业在行业平台属性上成长和发展，通过行业平台属性承接宏观因素的变化，所以在分析了宏观因素之后，我们更应该清楚国内信息技术安全产业，特别是商用密码行业在一季度受到疫情因素的影响下是怎样一种运行状态。
根据中国信息工业产业部数据显示，2020年1-2月份，规模以上电子信息制造业增加值同比下降13.8%，而去年同期为增长6.0%;通过信息制造业增加值与实现出口交货值对比可以看到，1-2月份出口实际交货值下降幅度更大为17.2%，去年同期为2.7%。国内电子信息制造业对于全球的合作和一体化较为深远，而在全球疫情爆发后，这种影响更为明显。
2020年1-2月份规模以上电子信息制造业营业收入同比下降14.7%，利润总额同比下降87.0%;营业收入利润率为0.21%，营业成本同比下降了14.8%，2月末全行业应收票据和账款同比增长7.1%。
来源：中国信息产业工业部
通过1-2月份信息制造业营业收入和利润变化情况看，一方面由于行业自我特点因素，利润率整体偏低，而营业收入减少导致了利润大幅下降，国内距离高端和高附加值的产业进程还需要一些路要走。另一方面应收账款和票据大幅增加，增加了企业现金流压力，影响了短期企业的经营活动，这也是疫情导致的整个行业面临的困局和现状，而且这种情况不仅仅在信息技术产业存在，在诸多行业也通常存在，属于疫情对行业企业影响的“后遗症”。
2020年一季度份国内软件和信息技术服务业收入14087亿元，同比下降6.2%，上年同比同比增长为14.4%;全行业实现利润1667亿元，同比下降13.1%，上年同期为增长13.3%。从业人数小幅增长，工资总额小幅下降;一季度行业平均人数为656万人，工资总额同比降幅为2.7%，上年同期为增长了13.2%。
来源：中国信息产业工业部
信息技术服务收入降幅较小。一季度，信息技术服务实现收入8536亿元，在全行业收入中占比为60.6%，同比下降2.3%，下降幅度相对较小，但增速同比回落19.0个百分点。其中，电子商务平台技术服务收入1465亿元，同比增长10.3%，但增幅较去年全年回落14.5个百分点;云服务收入398亿元，同比下降14.4%;大数据服务收入420亿元，同比下降4.4%;集成电路设计收入393亿元，同比下降5.9%。
来源：中国信息产业工业部
信息安全产品和服务收入大幅下滑。一季度，信息安全产品和服务共实现收入173亿元，同比下降14.3%，上年同期为同比增长13.4%。嵌入式系统软件收入降幅较大。嵌入式系统软件实现收入1464亿元，同比下降14.7%，上年同期为同比增长9.1%。
四、2020年一季度国内商用密码企业现状
1.中孚信息
国内专业从事信息安全技术、产品研发、销售和解决方案高新龙头企业，上市公司(中孚信息300659)是国家认定的火炬计划骨干企业，是国家商用密码产品定点生产和销售单位。公司拥有国家保密局颁发的国家涉密集成甲级资质证书，具有工信部颁发的信息系统集成资质，拥有山东省信息安全共性工程技术研究中心、山东省信息安全工程实验室、山东省企业技术中心、山东省软件工程技术中心等创新平台，也是山东省数据恢复与清除技术中心的承担单位。
数据显示：2016年一季度公司营业收入为3211万元左右，2017-2019年同期营业收入分别为3382万元、3943万元和6672万元。2020年一季度最新数据显示，营业收入为3011万元，与2016年同期大体相当，但较2019年同期下降了55%左右。
2016年至今，公司一季度营业利润基本处于亏损状态，这可能与行业特性，年度内周期性因素有关;2016年至2020年一季度营业利润分别为-435万元、-316万元、-605万元、-1165万元和-2634万元，较为明显的是2020年同期的利润盈利亏损扩大明显，应该属于受到疫情和全行业大体情况所致。
2017年一季度企业总负债为5652万元，2018年一季度上升至9067万元，2019年和2020年同期分别为11164万元和11277万元左右。
公司销售商品提供劳务收到现金2016年至2020年每年一季度分别是2481万元、3217万元、3748万元、5204万元和5170万元;公司经营现金流呈现持续紧张态势，2016年至2020年一季度分别为-5397万元、-3754万元、-6748万元、-9443万元和-9704万元。公司的销售毛利率几年来都比较稳定大致保持在60-70%所有，2020年一季度达到了73.2%;但公司的销售净利润率基本处于负值水平，并且在最近三年一季度呈现上升态势，2020年一季度达到了94.7%左右。
从员工人数上看，公司呈现发展态势，从2016年最初的300多人到目前的接近1000人;从每股净收益变化情况看2018年一季度为-0.14，2019年同期为-0.10，2020年同期为-0.22，从收益和资产的角度整体衡量，2020年一季度的疫情对于该公司的经营和生产包括整体运行构成了影响。
从公司的多年运营情况看，营业收入逐年增长，同比只有2014年和2020年出现了回落，利润逐年增长趋势，但在2014年、2016年、2017年和2018年全年利润同比小幅回落。2020年一季度公司受到了疫情影响，但公司的特征是面对国家部门、中央企业、国有企业和科研院所，可能对于疫情的冲击要强于其它企业，而且应收账款和票据可能只是拖延一些，坏账率可控，随着新基建的再次启动，对于该企业的未来经营和发展会起到积极的作用。
2.卫士通
公司是国内知名密码产品、网络安全产品、互联网安全运营、行业安全解决方案综合提供商，首批商密产品研发、生产、销售资质单位，首批涉密信息系统集成甲级资质单位，国内专业从事网络信息安全的上市公司(卫士通002268)，专注网络信息安全，致力打造从芯片到系统的全生命周期安全解决方案，为党政军用户、企业级用户和消费者提供专业自主的网络信息安全解决方案、产品和服务。
数据显示：2016年一季度公司营业收入为17551万元左右，2017-2019年同期营业收入分别为11915万元、14429万元和16500万元。2020年一季度最新数据显示，营业收入为5903万元，较2019年一季度同期出现了大幅的下降，同比降幅为-64%左右。
2016年至今，公司一季度营业利润基本处于亏损状态，这可能与行业特性，年度内周期性因素有关;2016年至2020年一季度营业利润分别为-7174万元、-13670万元、-10665万元、-9256万元和-16695万元，多年的营业利润情况显示，2014年、2018年和2019年利率同比出现正值，其它年份一季度均为负值;2020年一季度较上年同期下降了80.37%左右。
2016年一季度企业总负债为105455万元，2017年一季度企业总负债为84078万元，2018年一季度上升至114483万元，2019年和2020年同期分别为118083万元和111563万元左右。
公司销售商品提供劳务收到现金2016年至2020年每年一季度分别是13796万元、27607万元、26747万元、26488万元和16333万元;公司经营现金流呈现持续紧张态势，2016年至2020年一季度分别为-35726万元、-25470万元、-37123万元、-46095万元和-42488万元。公司的销售毛利率多年来呈现波动态势，大体稳定在30-35%左右，但公司的销售净利润率基本处于负值水平，2016年为-30.75%，2017年为-106.68%，2018年为-74.87%，2019年为-60.78%，2020年一季度达到了295%左右。
从员工人数上看，公司呈现发展态势，从2016年最初的1600多人到目前的接近2100人;从每股净收益变化情况看2018年一季度为-0.10，2019年同期为-0.09，2020年同期为-0.16，从收益和资产的角度整体衡量，2020年一季度的疫情对于该公司的经营和生产包括整体运行构成了影响。
从公司整体运营情况看，自2010年上市以来营业收入整体增长从最初的年度37812万元，增长至2019年的210376万元;但年度的利润同比波动较大，2012年同比降幅为-37.56%，2019年同比增幅为8.95%。公司研发费用投入持续增长，从最初的年度不足5000万元，到2019年的24670万元，可见公司的发展需要一些时间，未来前景可期。
3.数字认证
公司是北京市国有资产经营有限责任公司控股的国有企业(数字认证300579)，是国内领先的信息安全解决方案提供商，主要业务为电子认证服务、电子认证产品及可管理的信息安全服务。公司为用户提供涵盖电子认证服务和电子认证产品的整体解决方案，建立起覆盖全国的电子认证服务网络和较完善的电子认证产品体系。应用领域覆盖政府、金融、医疗卫生、彩票、电信等市场，在电子政务领域的市场占有率位居行业前列，并已在医疗信息化、网上保险、互联网彩票等重点新兴应用领域建立了市场领先优势。
数据显示：2016年一季度公司营业收入为5405万元左右，2017-2019年同期营业收入分别为6446万元、8514万元和11464万元。2020年一季度最新数据显示，营业收入为8854万元，较2019年一季度同期出现了小幅的下降，同比降幅为-23%左右。
2016年至今，公司一季度营业利润多数处于亏损状态，这可能与行业特性，年度内周期性因素有关;2016年至2020年一季度营业利润分别为-890万元、-270万元、767万元、764万元和-894万元，2016年至2020年该公司在2018和2019年一季度利润同比出现了正值，同比分别提升1367%和-0.5%，主要是受到了上一年技术变化，一季度扭亏转盈的影响。
2017年一季度企业总负债为24363万元，2018年一季度上升至32330万元，2019年和2020年同期分别为38689万元和55494万元左右。
公司销售商品提供劳务收到现金2016年至2020年每年一季度分别是4225万元、6843万元、6819万元、8067万元和5744万元;公司经营现金流呈现持续紧张态势，2016年至2020年一季度分别为-6070万元、-5492万元、-9796万元、-13745万元和-14909万元。公司的销售毛利率多年来呈现波动态势，大体稳定在55-66%左右，2016年为-12.04%，2017年为-4.31%，2018年为7.15%，2019年为-5.76%，2020年一季度达到了-8.82%左右。
从员工人数上看，公司呈现发展态势，从2016年最初的800多人到目前的接近1200人;从每股净收益变化情况看2017年一季度度为-0.02，2018年一季度为0.08，2019年同期为0.06，2020年同期为-0.04，从收益和资产的角度整体衡量，2020年一季度的疫情对于该公司的经营和生产包括整体运行构成了影响。
从公司整体运营情况看，自2011年上市以来营业收入整体增长从最初的年度16204万元，增长至2019年的79389万元，多年整体利润保持稳定和增长态势。从2011年至今，只有2012年和2014年全年利润同比出现了回落，剩下年度均出现同比增长态势。
4.格尔软件
公司是中国较早研制和推出公钥基础设施PKI(PublicKeyInfrastructure)平台的厂商之一，是国内首批商用密码产品定点生产与销售单位之一，是国家保密局批准认定的涉及国家秘密的计算机信息系统集成甲级资质单位，是全国信息安全标准化技术委员会的核心成员单位;公司是国家”863”计划信息安全示范工程金融子项目的责任承担单位，是国家科技支撑计划商用密码基础设施(ECC)项目的牵头单位之一。
数据显示：2016年一季度公司营业收入为2608万元左右，2017-2019年同期营业收入分别为4783万元、5696万元和5848万元。2020年一季度最新数据显示，营业收入为5016万元，较2019年一季度同期出现了小幅的下降，同比降幅为-14%左右。
2016年至今，公司一季度营业利润多数处于亏损状态，这可能与行业特性，年度内周期性因素有关;2016年至2020年一季度营业利润分别为-855万元、340万元、165万元、-392万元和-2816万元，通过与以往的一季度数据对比，2020年一季度营业利润大幅下降;2018年至2020年一季度该企业营业利润同比均出现了下降，2020年一季度同比出现了-616%的降幅显示出疫情对行业和企业的影响与周期呈现叠加态势。
2017年一季度企业总负债为3650万元，2018年一季度上升至6895万元，2019年和2020年同期分别为8200万元和17873万元左右，2020年一季度企业负债同比增幅达到了117%左右。
公司销售商品提供劳务收到现金2016年至2020年每年一季度分别是2150万元、3590万元、3675万元、5607万元和5121万元;公司经营现金流呈现持续紧张态势，2016年至2020年一季度分别为-3957万元、-2854万元、-4118万元、-2544万元和-6367万元。公司的销售毛利率多年来呈现波动态势，大体稳定在50-66%左右，2016年为-19.59%，2017年为8.88%，2018年为2.89%，2019年为-3.30%，2020年一季度达到了-54.10%左右，降幅较大。
从员工人数上看，公司呈现发展态势，从2016年最初的250多人到目前的接近500人;从每股净收益变化情况看2016年一季度为-0.11，2017年一季度度为0.10，2018年一季度为0.03，2019年同期为-0.02，2020年同期为-0.22，从收益和资产的角度整体衡量，2020年一季度的疫情对于该公司的经营和生产包括整体运行构成了影响。
5.数盾信息
公司专注于国产密码技术研究、密码信息安全产品研发和信息安全整体解决方案，是国家首批获得国家密码管理局颁发的商用密码产品定点生产和销售许可资质的单位。形成数据加密，国产自主可控，安全平台三大类产品体系，在高速加密技术领域领跑国际水平。
公司2019年全年总收入规模位居行业第一梯队;其中包括密码产品、安全产品及安全服务。产品种类齐全、综合竞争实力较强，高速密码产品性能优势突出。
企业2020年第一季度销售增长率较2019年提升了43.5%，与前面上市公司有所不同的是，受到疫情影响较小，销售收入有所提升，行业排名相对靠前。
从专注密码业务人员数量测算衡量来看，与上市公司企业规模差异较小，属于中型企业;从产品的种类和服务的客户来看，企业主要的服务对象为能源行业、金融行业及轨道交通行业;其次为部委中，中小企业的占比并不大这与上市公司的企业服务对象相对类似一些。
五、综合论述
通过对全球疫情影响下的宏观大环境、国际和国内产业大背景、国内上市公司和拟上市公司的产业数据调研分析，可以得出一些比较明确的观点。
第一，宏观因素和疫情因素对于产业的影响是普遍存在的，是难以避免的，是短期无法逃脱的。
第二，在所谓的“后疫情”时代，市场包括行业对于商用密码产业的看好或是期待是存在的，并且行业未来的发展是具有潜力的，相信不利的影响只是暂时的。
第三，大型上市公司、中小型上市公司和拟上市公司在产业、产品和服务层面还是存在一些差异的。所以在疫情的影响下受到的影响不尽相同。
第四，未来商用密码行业和企业的持续能力和扩大持续能力，或是通过在疫情影响下的激扩充盈利能力有可能对行业利润和规模加大刺激和推展速率。
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